Монетарная политика ЕЦБ привела к значительному обвалу курса евро. Эксперты считают такую динамику единой валюты крайне опасной
Курс евро на мировом валютном рынке продолжает падать. На торгах во вторник курс этой валюты опустился ниже 1,08 за доллар до минимума с апреля 2003 года. Основной причиной столь значительного ослабления одной из мировых резервных валют стала монетарная политика Европейского центрального банка, который начал масштабные вливания в экономику еврозоны для стимулирования экономического роста и борьбы со все усиливающейся дефляцией.
Эксперты – как российские, так и западные – ожидают продолжения данной тенденции. «Тенденция к снижению евро сохраняется, и, вероятно, ее будет очень сложно остановить, - отмечает аналитик Morgan Stanley Иэн Станнард. - Программа количественного смягчения ЕЦБ снизила доходность европейских активов. Евро следует по тому же пути». Тенденция действительно долгосрочная: аналитики Deutsche Bank ожидают, что к 2017 году евро упадет по отношению к доллару до 85 центов. Как заявляют аналитики компании Робин Уинклер и Джордж Саравелос, отток капитала из Европы к 2017 году может составить 4 трлн евро. За последние полгода показатель превысил 300 млрд евро.
Между тем, надо понимать, что политика количественного смягчения ЕЦБ проходит в еврозоне в принципиально иных условиях, чем в США, и девальвация евро может привести к самым непредсказуемым последствиям. США представляют собой намного более однородную политическую и экономическую среду, чем еврозона, констатирует Сергей Кочергин, аналитик компании EXNESS. Америка, в отличие от стран, входящих в еврозону, проводят единую фискальную политику. Европейская же программа QE приведет к дальнейшему снижению доходностей облигаций развитых стран еврозоны, в первую очередь Германии, Франции и Италии, а страны PIGS получат намного меньшую финансовую поддержку, так как их доля в уставном капитале ЕЦБ является небольшой.
К тому же, ЕЦБ упустил массу драгоценного времени: начинать стимулирование надо было 14-18 месяцев назад, тогда, когда инфляция в еврозоне резко пошла вниз, добавляет старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Дефляционное разрушение основ экономической системы слишком сильное, чтобы оставаться незамеченным. Сейчас ЕЦБ нужно провести запланированное стимулирование, объем в 60 млрд евро ежемесячно смотрится нормальным и адекватным. Однако, считает эксперт, QE продолжится как минимум до завершения 2016 года.
Позитивные моменты от падения курса валюты в еврозоне будут: дешевый евро даст дополнительный стимул для восстановления экономики региона, считает Анна Бодрова. Но у дешевой валюты есть и свои минусы: импортеры не зарабатывают, население тратит ровно столько же, сколько год назад. Не растет денежная масса, что создает в системе некий вакуум.
В мае, прогнозируют в «Альпари», пара евро/доллар будет торговаться в диапазоне 1,04-1,12. В середине года пара может коснуться и даже пробить планку, если ФРС начнет поднимать ставку. К концу года инструмент сможет стабилизироваться в коридоре 0,90-1,20. Сейчас - время сильного доллара, констатирует Анна Бодрова.
В краткосрочной перспективе, в свою очередь, Сергей Кочергин ожидает снижения евро до отметки 1,06 долл., прогнозируя при этом достижение паритета в паре EUR/USD к концу 2015 года.